Lær om avkastningskurven: Definisjon av avkastningskurven i økonomi

Investorer som sporer obligasjonsmarkedet har et grafisk verktøy for å analysere rentene som tilbys av ulike obligasjoner som har lik kvalitet, men som forfaller til forskjellige fremtidige datoer. Det grafiske verktøyet kalles avkastningskurve .

Gå til seksjonen

• Hva er avkastningskurven?
• 3 primære typer avkastningskurve
• Hva betyr de forskjellige typene avkastningskurve?
• Hva er betydningen av avkastningskurven i økonomi?
• Lær mer om Paul Krugmans MasterClass

Nobelprisvinnende økonom Paul Krugman lærer deg de økonomiske teoriene som driver historie, politikk og hjelper til med å forklare verden rundt deg.

Hva er avkastningskurven?

Rentekurven er en linje som representerer avkastningen (eller den betalte renten) av forskjellige obligasjoner og investeringsnotater som oppnår løpetid på forskjellige datoer.

Avkastningskurven kan tegnes på en standard XY-akse.

• X-aksen representerer låneperioden (noen ganger kjent som løpetid) for et bestemt lån, obligasjon eller statspapir (som alle er kjent som gjeldspapirer ). Det er et bredt spekter av slike gjeldspapirer tilgjengelig på markedet, enten det er en 10-årig statsskuldseddel, en femårsnotat, en toårsnotat, en ettårsnotat eller til og med noe mye kortere, som et tre -månednote som når modenhet i løpet av litt over 90 dager.
• Y-aksen representerer sikkerhetsutbyttet. Avkastningen er prosentandelen som betales når obligasjonen, lånet eller sedelen når forfall. Dette er basert på prinsippet om at hvis du kjøper en 10-årig seddel fra det amerikanske statskassen som lover 5% rente, vil du bare motta de 5% renter hvis du venter hele 10 år på å samle inn pengene dine.

Amerikanske statsobligasjoner lover ikke høye renter, men de anses som veldig pålitelige. Hvis du kjøper et statsbrev som lover en rente på 5% ved forfall, kan du trygt forvente å motta 5% -betalingen til foreskrevet tidspunkt. Dette gir den amerikanske regjeringen en veldig høy kredittvurdering, selv om den kredittvurderingen har blitt brutt i fare av politisk brakmanship med det amerikanske gjeldstaket.

3 primære typer avkastningskurve

Rentekurven som oftest er analysert av markedsanalytikere, sammenligner rentene betalt av fem typer amerikanske statsgjeld: de tre måneders, to-års, fem-års, 10-års og 30-års sedler.

• I en normal avkastningskurve , øker avkastningen betalt av obligasjoner med lengden. Derfor betaler en 30-årig obligasjon mer enn en 10-årig obligasjon, som betaler mer enn en femårig obligasjon, som betaler mer enn en to-årig obligasjon, som betaler mer enn en tremåneders obligasjon. Vanligvis hopper avkastningen raskt fra en tremånedersobligasjon til en femårig obligasjon. Kurven flater litt ut derfra, men under normale forhold vil langsiktige renter fortsatt være høyere enn kortsiktige renter.
• I en invertert avkastningskurve , er obligasjonsmarkedets kortsiktige renter høyere enn dets langsiktige renter. Det betyr for eksempel at et to-årig statsskuldsbrev vil gi høyere avkastning enn et fem-årig seddel. Under normale forhold vil imidlertid den langsiktige obligasjonen gi høyere avkastning. En inversjon av rentekurven, og obligasjonsrentene som følger med den, kan øke obligasjonsmarkedet og kan indikere dårligere økonomiske forhold.
• TIL flat avkastningskurve faller mellom en normal og en invertert avkastningskurve. Når markedsforholdene fører til at rentekurvene endres fra normal til invertert, eller omvendt, går de gjennom en overgangsperiode der nesten alle obligasjonsbetingelsene gir omtrent samme avkastning. Hvis økonomien overgår fra vekst til sammentrekning, vil de langsiktige rentene falle og de kortsiktige rentene vil stige, noe som skaper denne flatende effekten på vei til en eventuell inversjon av rentekurven. Men til slutt vil økonomien komme tilbake til vekst, og obligasjonsrentene vil gå tilbake til normale forhold og passere gjennom en annen flat rentekurve underveis.

MasterClass

Foreslått for deg

Nettkurs undervist av verdens største sinn. Utvid din kunnskap i disse kategoriene.

Underviser i økonomi og samfunn

Lærer å bygge et motemerke

Underviser undersøkende journalistikk

Underviser motedesign

Hva betyr de forskjellige typene avkastningskurve?

Tenk som en proff

Nobelprisvinnende økonom Paul Krugman lærer deg de økonomiske teoriene som driver historie, politikk og hjelper til med å forklare verden rundt deg.

Når egenrentekurven er normal, indikerer den investorens tillit til fremtidig økonomisk vekst. Dette betyr imidlertid ikke at kunnskapsrike investorer skynder seg å parkere pengene sine i de lengste obligasjonene, selv om de tilbyr de høyeste rentene.

• I en normal avkastningskurve , er det ofte ikke en stor forskjell i de langsiktige avkastningene som tilbys av en 30-årig obligasjon kontra avkastningen som tilbys av en 5-årig obligasjon. Derfor vil mange investorer velge den kortere 5-årige obligasjonen, gjenvinne pengene sine på slutten av disse fem årene og se etter noe nytt å investere i, for eksempel aksjer eller eiendom eller nye statsobligasjoner. Likevel holder noen seg utenfor obligasjonsmarkedet helt under en normal rentekurve, for mens obligasjoner betaler anstendig i en voksende økonomi, har aksjer en tendens til å betale enda mer.
• Når avkastningskurve inverterer , betyr det at investorer og økonomer er pessimistiske med hensyn til langsiktig økonomisk vekst. Fordelen med obligasjonsinvestering er imidlertid at du blir låst inn i en rente når du kjøper gjeldssikkerhet - noe som er bra hvis økonomien trender nedover. Derfor vil mange investorer de første dagene av inversjon av en rentekurve prøve å kjøpe opp langsiktige obligasjoner før de reduseres ytterligere i verdi. Selv om de ikke kjøper disse obligasjonene til toppnivå, er de likevel garantert en viss økonomisk sikkerhet siden de langsiktige obligasjonene vil betale sine lovede renter, selv om den samlede økonomiske aktiviteten synker ytterligere.

Hva er betydningen av avkastningskurven i økonomi?

Redaktører Pick

Obligasjonsinvestering er bare en komponent av nasjonens samlede økonomiske aktivitet. Aksjemarkedet er en annen viktig komponent. Det viktigste er kanskje arbeidsmarkedet, siden folk flest - fra USA til Europa til Kina - får mesteparten av inntekten sin fra lønn, ikke investeringer.

• Likevel betraktes rentekurven som en utrolig viktig økonomisk indikator . Mye finansjournalistikk, som NPR-podcasten Indikatoren , betaler spesiell hilsen til rentekurven som en symbolsk representasjon av økonomien generelt. Rentekurven brukes faktisk som en målestokk for annen gjeld i markedet. Dette inkluderer boliglånsrenter og bankutlånsrenter, selv de styres også av pengepolitikken til en sentralbank, for eksempel Den amerikanske sentralbanken.
• På Wall Street er rentekurven vant til forutsi endringer i økonomisk produksjon og vekst . Obligasjonsrentene til både kortsiktige og langsiktige gjeldspapirer har en tendens til å avsløre mye om den generelle tilstanden i den amerikanske økonomien, og økonomien til enhver nasjon der statsutstedt gjeld anses som pålitelig investeringssikkerhet.

Lær mer om økonomi og samfunn med Paul Krugman her.